SMM11月1日讯：11月1日，螺纹钢新国标正式实施。在新标之中，新增加了金相组织的检验规定、宏观金相、截面维氏硬度、围观组织及检测验证的方法，硬性禁止穿水工艺钢筋在市场流通，从而规范螺纹钢产品的标准化。为了达到新国标的要求，需要添加足够的合金元素来满足，目前业内主要选择添加硅锰、钒、铌。

  禁止穿水工艺后，对钢筋中的锰元素用量有明显提升，据申万宏源研究多个方面数据显示，三季度全国硅锰产量228万，环比二季度增加24.63%，其中9月单月的产量创2015年以来新高，主要由于内蒙古、宁夏、广西、贵州及重庆地区产能利用率的增加。同时，今年6月后，硅锰下游粗钢总产量高位，带动硅锰需求，加之锰矿成本支撑，供需两旺下硅锰价格迎来一波上涨。

  由于今年四季度采暖季强制限产比例取消，改由各地制定差异化方案。邯郸和唐山对于钢铁行业的限产比例均低于去年同期，汾渭平原的限产方案也低于预期。另一方面，高盈利刺激非限产区产能利用率提高，加上全国范围内废钢的使用量增加，使得铁钢比下降，从而使得国内钢铁产量增加。根据申万宏源研究的测算，在考虑京津冀地区和汾渭平原的限产后，全国2018-2019采暖季日均粗钢产量同比上升5%。需求良好之下预计四季度硅铁硅锰价格仍有支撑。

  SMM认为，随着螺纹钢新标生效的临近，硅锰新增需求可观，每个月新增需求将在4万吨以上。硅锰下半年的新增产能较为密集，但在考虑到工程期拖延、调试生产等因素后，实际投产产量往往偏小，下半年直至年底，新增月产量至多为4万吨的水平，实际则会更低一些，因此至少不会出现密集投产导致严重超过标准的局面，预计下半年后市硅锰行业供需格局仍将为紧平衡格局。

  自今年6月至今，钒价扶摇直上九万里，一路翻番，随着11 月螺纹钢提标改造完整落地，钒价目前仍处于上升通道之时中。据中信建投证券数据统计，之前我国每年的螺纹钢产量大数约在2.2 亿吨，其中约6000 万吨已添加钒，即便剔除出口2000 万吨的螺纹钢假设不需要添加钒，仍有约1.4 亿吨需要添加钒，加之出于安全性、市场认可度的角度来看，绝大多数钢厂从生产的基本工艺来看，都认为添加钒是最优选择，这直接引发目前钒处于一货难求的状态。

  与旺盛的需求对应的，是钒库存的持续低位，据长江证券研究显示，在环保高压下，石煤提钒等小型钒生产商供给弹性相对不足，供给刚性进一步推升钒价弹性空间，供需错配下，钒库存持续下行至历史低位。

  同时，钒的主要的组成原材料钒渣来自于钒钛磁铁矿转炉炼钢中的钢渣，存在着“以钢定渣”的局面。由于以钒钛磁铁矿为原料的钢厂钢产量没什么增量，因此钒渣没有增量，导致五氧化二钒短期内难以大幅增产。中信建投证券觉得，同时即便目前的钒价从底部已上涨10 倍以上，但由于钒是一个小金属，市场规模有限，加上2015 年之前的深度市场出清，全球来看未来1-2 年新增产能都很少，2019 年钒大概率仍是短缺的一年。

  受到钒价格持续上涨的影响，铌铁作为替代品也开始跟随上涨。目前市场上的铌铁已然浮现供不应求的情况，铌铁价格逐步走高。虽然替代品铌供给也不充裕，但铌的供需情况并未反映在铌价上，中信建投证券觉得，主要是由于全球铌市场供给高度集中。巴西冶矿公司(CBMM)一家供给了全球铌的约80%，而其一直以来的定价策略为稳定价格给钢厂以稳定的预期从而推广铌的应用，这导致铌价缺乏波动。

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