中国最初的电商概念可能要源自于8848，现在也许很多人认为像淘宝属于电商，狭义的电商指电子商务，但广义的电商其实是通过电子商务的方式去解决信息不对称和服务不对称两方面的问题。

  从解决信息不对称和服务不对称这两个角度去想的话，最轻资产的淘宝和最重资产的链家网、直接面向客户的B2C商城和中间做信息撮合的B2B商城，某一种意义上都应该划为电商这个品类。所以电商在我这里的定义是：用电子商务的方式去解决行业中信息不对称和服务不对称的问题从而撮合交易。

  首先说明什么是垂直电商。从最早的凡客到已经上市的聚美优品，垂直电商这个概念其实一直都被人提到。一般讲的是某个垂直行业的电商，它只做这个行业内部的事情，有一个比较清晰的边界和范围，这就叫垂直电商。垂直电商这个想法在过去几年不是很被大家认可，前几年大家会认为这是一个伪命题，因为凡客发展得不好，聚美优品现在的市值发展得也不好，整个垂直电商里面可能除了母婴电商之外，都表现得不尽如人意。

  回到宠物电商本身的定义倒是很简单，也就是宠物行业通过电子商务的方式去解决撮合客户的问题。但是宠物电商跟我们刚刚提到的其他垂直电商是由一些不同点的。比如我们谈到化妆品电商、T恤电商、母婴电商，某一种意义上这些电商是真正意义上的垂直电商，他们通过不一样的行业的电子商务其实是去争夺客户的可支配时间和可支配收入。这种情况下，不一样的行业的垂直电商本身跟淘宝这样大的B2C平台又一个竞争，另外其实垂直电商与垂直电商之间本身也具有一定的竞争。

  那么当我们给宠物行业的垂直电商下定义时，我们可能会发现宠物行业的垂直电商具备一定的广阔度。因为宠物世界在某一种意义上跟人类世界是一个平行的宇宙，人类有生老病死、吃喝玩乐，宠物世界也有生老病死、吃喝玩乐。那么宠物电商上面所展示的信息，其实完整地包含宠物的所有的环节。所以从这个方面来看，宠物电商应该不能把它定义为一个完全垂直的领域，因为这样的领域并没有特别垂直细分，而是跟人类世界平行的。

  这里我强调一下，不要把我说的电商狭义地理解为互联网公司。事实上，比如说连锁医院，它本身也可以自建一个B2C电子商务平台，将来通过医院的方式去争夺食品一端的流量入口；那么食品这一端的垂直电商，一样能通过自己的方式去获得一部分医疗和其他服务类的市场占有率。所以这里面电商不是狭义的一种，而是广义的撮合交易的角度看待这个问题。

  接下来我想跟大家探讨一下宠物行业商品性和服务性的定义，这样可能有利于大家进一步理解为什么我说宠物行业的垂直电商是一个边界更广阔的垂直电商。看一个行业，我们大家可以把它放在一个坐标轴上，一个轴是商品性，一个轴是服务性。举个例子，比如说现在很成熟的半导体行业，它就是一个商品性极强的行业，它的毛利和成本结构已经固化，未来进入一个稳定的发展期。但是另外比如说医疗行业，那么医疗服务比如医生的诊断，几乎是没有实体形态的。但是这种行业也具备价值，因为它有很高的服务性。那么像别的行业，比如说旅业很有特定，它有既具备商品性也具备服务性的特点。你们可以把各种行业，都在商品性和服务性的坐标轴上划分一个位置，你会发现所有的行业其实都可以在商品性和服务性的坐标上寻找自我的位置。

  如果说有一个行业商品性和服务性都很强，那么大家印象最深刻的应该是房地产行业了。我们就以房地产行业电商为例，链家网本身交易的是房子这个商品，它的商品性很强，是一个实体落地的状态。但是链家网所提供的服务中其实有很强的中介服务概念，包括双方交割以及信息不对称的解决。所以它是一个服务性商品性都很强的行业。那么垂直房地产行业具备很高价值的原因也在于此。

  宠物行业这个垂直行业如果不去区分宠物行业内部的生老病死吃喝玩乐，你会发现从宏观上看宠物行业本身是一个商品性和服务性同时很强的行业，因此我们会认为这是一个具有高投资价值的行业。那么我们再拆开细看，宠物粮的商品性很强，而动物医院服务性很强，所以宠物行业往里看又能这样拆解。

  为什么我一定要把这个概念提出来呢，因为有一个比较粗放的结论，不一定完全正确，但大致趋势如此——商品性很强的行业通过电商处理问题，通过轻资产处理问题是非常容易获得流量入口的，非常容易获得线上优势是商品性本身决定的。那么服务性比较强的行业，比如说宠物医院，是更适合通过重资产方式去切入的，那么这样是有一定的资产和服务壁垒的。但是他的缺点就在于它可能扩张性没有线上那么快。所以商品性强和服务性强的行业，都有各自的优劣势，没有一定好或者一定坏，本身也会往后去做博弈。

  那么我们回到宠物行业垂直电商的定义，就是这一个行业的电商将来应该能够同时处理这个行业内部的商品性和服务性的各种各样问题，解决信息不对称和服务不对称的一个平台。

  但由于这个行业的发展形态趋势，中国宠物行业其实还处于比较早期，预计可能三年内会迎来爆发的拐点，但是具体哪一年那一天也不得而知。所以在这行业发展还不充分的情况下，市面上出现了一些不同的打法。简单来说，从商品性上讲，会出现一些以猫粮狗粮为切入点的垂直电商；从服务性上讲，有一些以动物医院并购为主题的重资产玩家。那么她们将来都会去切割这个宠物市场的份额。

  从美国宠物市场来看，整个市场中宠物医疗大概占整个美国市场的百分之五十甚至更多，猫粮狗粮站大约百分之三十至四十，剩下的是其他品类。所以，其实未来中国的市场可能也会按照这样一个结构去发展。我们当时投资易宠电商，是认为这个行业发展还不是很成熟，所以要先去把行业的规模做起来，占领一个流量入口的优势，那么将来如果走得足够快的话，也有机会在巩固商品性领域优势之后，进一步去获取一些服务性很强的行业，比如医疗、美容、殡葬等行业的份额。当时基于这样的考虑，我们觉得投资垂直电商的这一段时间点更合适。

  接下来讲讲垂直电商这个形态的供给和需求。现在电商的主要形态，还是以猫粮狗粮为主，小宠的量还没有迎来规模。那么先说一下垂直电商的供给侧，大家也知道这些年我们国内供给的狗粮猫粮一部分是国产的，一部分是进口的。

  国产的猫粮狗粮在过去其实质量相对境外的是要稍微差一些，这里有很多复杂原因。首先美国是一个农业很发达的国家，第二美国是一个宠物行业供给侧发展程度比需求侧发展程度更快的一个国家，所以美国的狗粮猫粮相对于中国生产的狗粮猫粮天然会有质量上的优势。那么过去几年，由于总局的缘故，可能境外过来的狗粮猫粮大部分是走私的方式。那么随着我们国家进出关规定的成熟，包括之前国家也出了有关政策，现在进口狗粮猫粮到中国也比以前要简单一些。现在电商的狗粮猫粮绝大多数都是境外的客单价较高和国内生产的客单价相比来说较低的。这两年行业发展不错，佩蒂和中宠相继在A股上市，所以我们国内的狗粮猫粮生产厂商发展得也不错。

  供给还有一部分是除了厂商自产的产品之外，还可以做一些OEM和ODM的产品。因为一些基础用品可能并不是特别需要那么强的品牌价值。比如给宠物吃饭的碗，OEM的方式能把成本压得很低，但是效果也不一定比品牌的要差很多，所以这个方面其实是有一些市场机会的。

  我们再谈一下垂直电商需求侧。其实我们应该对宠物行业消费者这个人群做一个定义，在我眼中宠物行业消费者本身不是一个消费很低的层级，我认为其实它是有一定的轻奢概念的。首先最简单的，必须要人吃饱之后，有一定的消费能力，才能够说给宠物去消费。所以在这个行业，首先我们要认清楚，这个行业的消费者其实是带有一定消费升级和轻奢概念的。

  如果你想在这个行业做生意，基于轻奢概念的大前提，其实客户对于品牌的认知度和忠诚度会相对于别的行业要求要高很多，所以这样一个时间段你对于客户的运营，其实是要做分层的。我们大家可以简单分为三层：第一层是过过钱的，也就是说买过你的商品的，那么你就要提高复购率，维护这些客户；第二层是没有钱的交道，但是一直对产品保持关注的，那么这一层要让他去转化去消费；第三层就是普通流量，普通流量要求我们把它转化成对这个行业感兴趣的客户。那么这些客户本身会受到我们的祖国宠物行业发展的影响，比如活体数量、家庭饲养率、人均消费增长等。那么这一些数据的变化，未来可能让这三个层级需求的客户发生翻天覆地的变化。

  最后谈一谈垂直电商在中国的市场空间。因为垂直电商夹在中间，我们仍旧是要看它的供给和需求，我觉得未来的市场空间还是挺可期的。

  首先从供给来看，我们的祖国供给侧生产宠物粮的公司有上市的，然后动物医院也早就有公司上市了，那么医院实体的布局，高瓴、瑞鹏、瑞派这一些企业也在不断去做，所以其实给行业的供给侧做了一个很好的土壤培育，我觉得供给侧有一个很大的助力，供给的助力就从另一方面代表着对于服务不对称问题有一个很好的解决，以前的夫妻店、小门店实际上对于服务的保障是比较受质疑的。

  需求这一端，我们的祖国人口比美国多，但是家庭饲养率比美国低，GDP比美国低，但是我们的祖国对于宠物的概念现在正在发生翻天覆地的变化。过去我们对于宠物可能是animal（动物）的概念，而现在慢慢转变为family member（共同生活的亲属）的概念，因此需求侧的发展空间无需赘言。