在财务报表中，企业的所有者权益增减变动情况是通过所有者权益变更表（或称为股东权益变动表）来反映的。新企业会计准则（2006）颁布后，要求上市公司于2007年正式对外呈报所有者的权利利益变动表，它已成为与资产负债表、利润表和现金流量表并列披露的第四张财务报表。所有者的权利利益变动表提供的是各项交易和事项导致的所有者权益增减变动以及所有者权益各组成部分增减变动的结构性信息。这张报表体现了所有权与经营权分离情况下对所有者权益和公司全面收益观念的重视。

  （6）实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润期初和期末余额及其调整情况。

  所有者权益变更表各项目分为“本年金额”和“上年金额”两大栏，其中，“上年金额”栏各项目，应根据上年本表的“本年金额”栏填列。如果上年度所有者权益变更表规定的各个项目的名称和内容同本年度不一致，应对上年度所有者的权利利益变动表各项目的名称和数字按本年度的规定进行调整，填入本表“上年金额”栏中。

  1. “上年年末余额”项目，反映企业所有者权益各项目的上年年末余额。本项目的金额应当与上年所有者权益变更表的“本年年末余额”栏数字相等。

  2. “会计政策变更”和“前期差错更正”这两个项目，各反映企业根据《企业会计准则第28号─会计政策、会计估计变更和差错更正》，因进行会计政策变更和前期差错更正而产生的影响所有者的权利利益的金额，包括对盈余公积和未分配利润项目金额的影响。这两个项目应当分别根据企业会计政策的变更情况和企业前期差错进行分析填列。其中，会计政策变更项目，反映企业采用追溯调整法处理的会计政策变动的累积影响金额，前期差错更正项目反映企业采用追溯重述法处理的会计政策的累积影响金额。

  3. “本年年初余额”项目，反映在进行了会计政策变更和前期差错更正后的上年年末所有者权益的余额。如果没有发生会计政策变更和前期差错更正，则“本年年初余额”和“上年年末余额”栏相等。

  5. “直接计入所有者权益的利得和损失”项目，包括可供出售金融资产公允价值变动净额、权益法下被投资单位其他所有者权益变更的影响、与计入所有者的权利利益项目相关的所得税影响等。本项目应当根据可供出售金融资产公允价值变动净额、权益法下被投资单位其他所有者的权利利益变动的影响，与计入所有者的权利利益项目相关的所得税影响等的发生额分析填列。

  6. “所有者投入资本”项目，包括所有者本期投入资本、本年购回库存股金额。本项目应当根据所有者投入资本、购回库存股的发生额分析填列。

  7. “股份支付计入所有者权益的金额”项目，反映企业因股份支付而计入所有者权益的金额，应当根据相关发生额分析填列。

  8. “提取盈余公积”项目，反映企业按照规定提取盈余公积的金额，应当根据本期提取盈余公积的金额分析填列。

  9. “对所有者（股东）的分配”项目，反映企业对所有者（或股东）股利分配情况，本项目应当根据本期对所有者（或股东）的分配情况分析填列。

  10. “所有者权益内部结转”项目，包括资本公积转增资本、盈余公积转增资本和盈余公积弥补亏损等情况。本项目根据资本公积转增资本、盈余公积转增资本和盈余公积弥补亏损的情况分析填列。

  11. “本年年末余额”项目，是在所有者权益本年年初余额的基础上，加上（或减去）本年增减变动金额计算得出的。本项目的金额应当与所有者权益各项目的本年年末余额相等。

  从上面各项目数字的填列可知，所有者权益变动表各项目数字的确定与利润分配表和涉及所有者权益的业务紧密相关。

  〖关键术语〗 库存股、会计政策变更、直接计入所有者权益的利得和损失和前期差错

  库存股：是指已经认购缴款，由发行公司通过购入、赠予或其他方式重新获得，可供再行出售或注销之用的股票。库存股这一会计科目是用来核算企业收购的尚未转让或注销的本公司股份金额，属所有者权益类科目。它的特性和未发行的股票类似，没有投票权或是分配股利的权利，而公司解散时也不能变现。

  会计政策变更：是指企业对相同的交易或事项由原来采用的会计政策改用另一会计政策的行为。比较常见的会计政策变更有:企业在对被投资单位的股权投资在成本法和权益法核算之间的变更、投资性房地产的核算方法从成本模式变更为公允价值模式、外币折算在现行汇率法和时态法或其他方法之间的变更、存货核算采用先进先出法和加权平均法间的变更等。

  直接计入所有者权益的利得和损失：是指不应计入当期损益、会导致所有者权益发生增减变动的、与所有者投入资本或者向所有者分配利润无关的利得或者损失。包括三个项目：“可供出售金融资产公允价值变动净额”、“权益法下被投资单位其他所有者权益变动的影响”、“与计入所有者权益项目相关的所得税影响”。它们对所有者权益的影响均计入“资本公积”中。

  前期差错：是指由于没有运用或错误运用下列两种信息，而对前期财务报表造成漏报或错报：一是，编制前期财务报表时预期能够取得并加以考虑的可靠信息；二是，前期财务报告批准报出时能够取得的可靠信息。前期差错通常包括计算错误、应用会计政策错误、疏忽或曲解事实以及舞弊产生的影响以及存货、固定资产盘盈等。

  新旧会计准则对固定资产盘盈有不同的处理如下：旧会计准则规定，盘盈的固定资产在盘点当期入账，作为当期的营业外收入。新会计准则规定，盘盈的固定资产作为前期差错处理。

  利得：是指由企业非日常活动所形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的流入，分为：（1）直接计入所有者权益的利得；（2）直接计入当期利润的利得。

  损失：是指由企业非日常活动所发生的、会导致所有者权益减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的流出，分为：（1）直接计入所有者权益的损失；（2）直接计入当期利润的损失。

  1. 本年度发生的调整项，主要包括本期会计政策与前期不一致而采用追溯调整法处理的会计政策变更的累积影响数和采用追溯调整重述法处理的会计差错更正的累积影响金额。这两项并不是所有者权益变动表所有者权益变动的正常的主要的原因，当企业本年度没有会计政策变更事项和前期差错更正，这两项数字为零。

  3. 直接计入所有者权益的利得和损失。这一项直接影响所有者权益变动表中资本公积的数额，它是本期所有者权益中资本公积项目增减变动一个主要原因，另外两个原因是本期所有者投入资本的溢价部分和本期资本公积转增资本。这一项对所有者权益总额会产生影响，增加或减少所有者权益总额。

  4. 所有者投入和减少资本。这一项对所有者权益构成中的三个部分形成影响，会增加或减少实际所收资本和资本公积，减少资本会增加企业的库存股。这一项同样也会增加或减少所有者权益总额。

  5. 利润分配。这一项体现企业遵循国家利润分配的有关法规和企业执行的利润分配政策。利润分配下的提取盈余公积，可以是法定盈余公积，也可以是法定盈余公积和任意盈余公积之和。提取盈余公积并不影响所有者权益总额，但影响所有者权益的构成。利润分配下的对所有者的分配，如果分配的现金股利通常会减少所有者权益总额。如果分配的是股票股利只会引起所有者权益内部构成的不同。考察企业的利润分配，可以观察企业是否遵循利润分配的有关法规，有没有遵循资本保全规定等。

  6. 所有者权益的内部结转。这一项不会影响所有者权益总额，但对所有者权益内部构成影响。如资本公积转增资本，会减少资本公积，增加实收资本或股本；盈余公积转增资本，会减少盈余公积，增加实收资本或股本；盈余公积弥补亏损，会减少盈余公积，增加未分配利润。

  所有者权益变更表记录两类影响所有者的权利利益的事项，一类是增加或减少所有者权益的事项，这类事项影响所有者权益某一两项，进而影响所有者权益的总额；另一类事项对所有者权益的总额不构成影响，但对所有者权益构成造成影响。所有者权益又称为净资产，对投资者来说，净资产的增加就意味投资的增值，如何增加净资产，最为重要还是净利润的持续增长。

  1. 通过分析，可以清晰了解会计期间构成所有者权益各个项目的变动规模与结构；

  2. 通过分析，可以进一步从全面收益角度获得更全面、更有用的财务业绩信息，以满足报表使用者投资、信贷及其他经济决策的需要；

  3. 通过分析，可以反映会计政策变更的合理性，反映会计差错更正的幅度，具体报告由于会计政策变更和会计差错更正对所有者权益的影响数额；

  4. 通过分析，可以反映由于股权分置、股东分配政策、再筹资方案等财务政策对所有者权益的影响。

  所有者权益变更表的主要项目分析，是将组成所有者的权利利益主要项目进行具体剖析对比，分析其变动成因、合理合法性、是否存在人为操控迹象等事项的过程。关于这部分的详细内容可以参考本章上节“基础所有者权益变更表的解读”的相关内容。

  所有者的权利利益表的水平分析，是将所有者的权利利益各个项目的本期数与基准（可以是上期数等）进行对比，从静态的角度揭示公司当期所有者权益各个项目的水平及其变动情况，解释公司净资产的变动原因，借以进行相关决策的过程。

  一般用变动额（绝对数）和变动率（相对数）两个指标来反映所有者权益各个项目的本年数（报告期）与上年数（基期）的变动情况，计算公式为：

  所有者权益表的垂直分析，是将所有者权益的各个子项目的本期发生额与所有者权益变更表本期年末余额进行比较（即各个项目金额占本年年末余额的比重），从而揭示公司当年所有者的权利利益内部结构的情况，从静态角度判断所有者的权利利益变动表各个项目构成的合理性。同时，将报告期各个项目占的比重与基期各个项目所占的比重进行对比分析，从动态角度反映所有者的权利利益表的各个项目变动情况，找出影响所有者权益变动的主要项目，为报表使用者进行经济决策提供新的思路。用公式表示如下：

  指数分析法是用来分析复杂经济现象各个构成因素的变动程度以及变动对复杂经济现象的影响程度，从而反映其变动情况及变动原因的一种统计分析方法。对所有者权益变动表的指数分析可以用下面两个指标来表示：

  1. 派现对所有者权益的影响。派现即分派现金股利，该行为会导致公司现金流出，减少公司的资产和所有者权益规模，降低公司内部筹资总量，既影响所有者权益内部结构，也影响整体资产结构。在特殊情况下，有悖于留存现金用于企业投资与发展的初衷。

  2. 送股对所有者权益的影响。送转股是公司分派股利的另一种方式，俗称“股票红利”。送股虽不会增加股票内在价值，但对股东而言是将收益作为本金留存公司的一种再投资行为，只要公司经营长线看好，股票红利还是很诱人的。转股与送股相似，转股是公司将资本公积转化为股本，它并没有改变股东的权益，但却增加了股本的规模。两者给市场传递的都是有利的信号─公司对盈利增长充满信心。

  送转股不直接影响股东财富，不会导致企业资产的流出或负债的增加，不影响公司资产、负债及所有者权益总额的变化，只是所有者内部有关各项目及其结构的变化，即将未分配利润转化为股本或将资本公积转化为股本。

  上市公司的股价比较高，除了送股转股降低股价外，还可以通过股票分割达到降低股价，促进股票流通。所谓股票分割是指在保持原有股本总额的前提下，将每股股份分割成若干股，使股票面值降低而增加股票数量的行为。

  股票分割不属于股利分配，但与股票股利在效果上有相似之处，不直接增加股东财富，不影响公司资产、负债及所有者权益的金额变化。与送股不同的是，股票股利影响所有者权益的有关各项目的结构发生变化，而股票分割不会改变公司的所有者权益结构。

  为了提高股价吸引投资者，或为减少股东人数，化解外部控制或减少施加重要影响的公司和企业，以避免公司被收购或恶意运作，或是为调整资本结构，保证股东和债权人的利益，上市公司可以从二级市场上购回本公司发行的部分股票。从二级市场上回收的这部分本公司已发行的股票，就是所有者权益变动表中库存股。

  库存股属于间接股利分配，大量库存股可以推高公司股价，从而增加投资者资本利得。库存股也不同于限售股和发行在外的流通股，它不具有股利分派权、表决权、优先认购权等。库存股也不同于公司从二级市场上购得其他公司股票，购得其他公司股票可以列为金融实物资产或长期股权投资，而购回本公司发行的股票不是一项资产，而是所有者的权利利益的减项。库存股的变动不影响损益，只影响权益。

  所谓股权流通对价是指非流通股东为获得流通权而向流通股股东支付的对价。对价的方式可以采用送股、送现金、送权证和缩股。

  送股、送现金和送权证的公司既没有导致经济利益的流入，也没有导致经济利益的流出，对公司的注册资本、股本以及资产、负债、所有者权益总额及内部结构均没有影响。值得注意的是，缩股也没有导致经济利益的流出，对公司资产、负债、所有者权益总额没有影响，只是所有者权益内部结构发生了变化，股本减少，资本公积增加。

  所有者权益变更表的指标分析主要是通过报表本身期末与期初的比较，或本报表项目与利润表项目等的比较分析，来确认企业对股东权益的保值、增值的保障情况，同时了解企业的盈利水平。

  所有者的权利利益变动表的分析指标主要有股东权益报酬率、资本保值增值率、资本积累率和留存收益比率。

  股东权益报酬率又称“净资产收益率”、“资本利润率”，是指企业净利润与平均所有者的权利利益的比率。其计算公式为：

  该比率用以反映企业运用资本获得收益的能力。资本收益率越高，说明企业自有投资的经济效应越好，投资者的风险越小，值得投资和继续投资。因此，它是投资者和潜在投资资者进行投资决策的重要依据。

  对于企业经营者来说，如果资本收益率高于债务资金成本率，则适度负债经营对投资者来说是有利的；反之，如果资本收益率低于债务资金成本率，则过高的负债经营就将损害投资者的利益。把连续几期的净资产报酬率排列起来，可以揭示企业利用净资产获取利润的变化趋势。

  资本保值增值率是指企业期末所有者权益与期初所有者权益的比率，是反映企业在一定会计期间内资本保值增值水平的评价指标，也是考核、评价企业经营效率的重要依据。其计算公式为：

  该指标表示企业当年资本在企业自身的努力下的实际增减变动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强。对于一个正常经营的企业来说，此比率应该大于1。也就是说，企业所有者权益每年应该都有适量的增长，企业才能不断发展。

  资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率。资本积累率是企业当年所有者权益总的增长率，反映了企业所有者权益在当年的变动水平。该指标体现了企业资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标，也是企业资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。资本积累率反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业的资本积累越多，应付风险、持续发展的能力越大；该指标如为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予以充分的重视。其计算公式为：

  资本保值增值率和资本积累率具有相同的功能，都具有考察上市企业对投资者资本保值增值的情况以及反映经营者受托责任的履行情况。资本保值增值率考察期末所有者权益是期初的多少倍，而资本积累率考察是期末所有者权益相对于期初所有者权益增长了多少。两者在数值上的关系可表示为：资本保值增值＝资本积累率＋1。

  其实，在所有者财富增长率计算公式中，由于分子和分母均有实收资本总额，所有者财富增长率公式可以简化为：

  2007年《福布斯》杂志称，亚洲首富李嘉诚的个人财富比去年增长了40%，资产净值已从2006年的230亿美元增长至320亿美元。其增长率的计算与“所有者财富增长率”相同，即（320-230）/230≈40%。

  要评价一个企业的利润分配水平和利润分配策略，就要看企业实现的净利润中，有多大比例用于分配给股东，通常用股利支付率指标来反映。其计算公式为：

  一般来说，公司发放股利越多，股利的分配率越高，因而对股东和潜在的投资者的吸引力越大，也就越有利于建立良好的公司信誉。一方面，由于投资者对公司的信任，会使公司股票供不应求，从而使公司股票市价上升。公司股票的市价越高，对公司吸引投资、再融资越有利。另一方面，过高的股利分配率政策，一是会使公司的留存收益减少，二是如果公司要维持高股利分配政策而对外大量举债，会增加资金成本，最终必定会影响公司的未来收益和股东权益。

  股利支付率是股利政策的核心。确定股利支付率，首先要弄清公司在满足未来发展所需的资本支出需求和营运资本需求，有多少现金可用于发放股利，然后考察公司所能获得的投资项目的效益如何。如果现金充裕，投资项目的效益又很好，则应少发或不发股利；如果现金充裕但投资项目效益较差，则应多发股利。

  通过前面的学习，我们知道每股收益＝净利润/股利×100%，而股利支付率＝股利/净利润×100%，所以股利支付率与每股收益之间存在倒数关系，即股利支付率＝1/每股收益。

  与股利分配率互补的一个指标是留存收益比率。它表明利润中有多大的比例用于扩大再生产，其计算公式为：

  留存收益率＝1-股利支付率＝1-（当年利润分配额/净利润） （6-11）

  该指标反映了企业盈利积累的水平和发展后劲。从式（6-11）可以看出该指标与股利分配率的关系，即“股利分配率＋留存收益比率＝1”，因为企业的盈利只有两个去处，一是以现金方式或其他资产方式分配给股东，另一个就是留存企业内部作为发展所用。

  一般对于成长初期的企业来说，为了满足扩大再生产规模的需要，考虑到外部融资的成本和风险，企业可能会多留存收益少分派股利，或分派股票股利，所以其留存收益比较高；对于稳定发展的企业来说，该比率维持在50%左右；而对于处于衰退期的企业而言，由于没有好的项目可以投资，故其留存收益率可能会比较低，企业可能会倾向于把大部分的净利润直接分配给股东。

  中国船舶工业股份有限公司是中船集团核心产品主业上市公司，整合了中船集团旗下大型造船、修船及船用主机三大业务板块，是具有完整船舶行业产业链的上市公司。公司主要子公司及控股子公司包括外高桥造船、中船澄西、远航文冲、沪东重机、中船三井等。近年来，该公司发展态势良好，成为2009年高派现前10名上市公司之一。

  试计算中国船舶工业股份有限公司2009年的股东权益报酬率、资本保值增值率、资本积累率和股利支付率，分析该公司的股东权益的保值、增值的保障情况以及盈利水平。

  从表2可知，中国船舶工业股份有限公司2009年属于母公司的净利润为2 500 605 199元，向所有者分配的股利为662 556 538元。由于在计算股东权益报酬率、资本保值增值率、资本积累率三个财务指标过程中，会用到归属于母公司的期末和期初的所有者权益（净资产）数据，我们将2009年的合并股东权益变更表相关数据分析计算如表3所示。

  股东权益报酬率为19.30%，表明普通股投资者委托公司管理人员应用其资金所获得的投资报酬很高。

  资本保值增值率为115.35%，资本积累率为15.35%，说明公司的资本实现了增值，资本保全状况较好，所有者的权利利益增长较快，应付风险、持续发展的能力较好，公司的发展潜力较大。

  股利支付率为26.50%，说明公司股利支付能力很强，对股东和潜在的投资者的吸引力很大，有利于以后的再融资。

  利用上面的计算结果和该公司2009年年报主要财务指标（见表4），我们可以验算一下各财务指标之间的关系，进一步理解其他的含义与公式。

  保利房地产（集团）股份有限公司成立于1992年，是国家一级房地产开发资质企业，国有房地产企业综合实力榜首，并连续四年蝉联央企房地产品牌价值第一名，2009年公司品牌价值达90.23亿元，为中国房地产“成长力领航品牌”。2006年7月，公司股票在上海证券交易所上市，2009年获评房地产上市公司综合价值第一名，并入选“2008年度中国上市公司优秀管理团队”。2009年公司实现销售签约433.82亿元。截至2010年一季度，公司总资产已超千亿元。

  试对保利房地产（集团）股份有限公司2007年所有者的权利利益变动表进行水平分析、垂直分析和指数分析，通过分析请指出引起2007年所有者的权利利益变动的主要因素有哪些。

  1. 从水平分析的结果来看，如表6所示，保利房地产（集团）股份有限公司2007年所有者的权利利益比上年增加8 816 097 221元，增长的幅度即变动率高达219.39%。从影响的项目看，主要表现在三个项目的变动上：第一，所有者的权利利益变动的最主要原因是2007年“直接计入所有者的权利利益的利得和损失”比上年增加325 687 381元，增长幅度高达509.32%。第二，2007年“所有者投入和减少资本”增加4 796 133 809元，增长幅度高达237.60%，这是由于2007年7月26日，公司公开增发股票的申请获中国证券监督管理委员会证监核准，截至2007 年8 月7日，公司已收到扣除发行费用后的实际募集资金净额6 814 693 808.55 元（见该公司2007年年报附注15：其他重大事项说明）。第三，净利润比同期增长894 324 186元，增长幅度为121.85%。由此可见，保利房地产（集团）股份有限公司2007年所有者的权利利益增长的主要原因不是净利润增长所引起，而是由于“直接计入所有者的权利利益的利得”所导致的。

  3. 从指数分析的结果来看，如表7最后一行所示，保利房地产（集团）股份有限公司2007年所有者的权利利益比上年增加8 816 097 221元，上升高达219.39%。2007年各项变动对所有者的权利利益年末余额的影响程度最大是“所有者投入和减少资本”，影响程度为119.36%，其次是“上年年末余额”变动的贡献，影响程度为70.06%，最后才是“净利润”变动对所有者的权利利益年末余额的影响，程度为22.26%。同时我们注意到，2007年是该公司执行新会计准则（要求上市公司在2007年1月1日起执行）的第一年，一般来说，利润或所有者的权利利益可能会受到执行新会计准则的影响，但我们看到该公司“会计政策变更”对2007年所有者的权利利益年末余额的影响很小，仅占0.03%。由此可见，保利房地产（集团）股份有限公司2007年所有者的权利利益未受到执行新会计准则的影响，而是由于股东增加投资和依靠自身能力发展所取得的。

  海南民源现代农业发展股份有限公司（以下简称“琼民源”），主要经营热带种植业、养殖业、农副产品工业、自然资源综合开发、第三产业开发、房地产开发经营、交通运输等。琼民源A股1993年在深圳上市，上市以后公司一直业绩不佳，在1996年4月30日（年报公布日）其股价仅为3.65元。从1996年7月1日起，琼民源的股价以4.45元起步，在短短几个月内已蹿升至20元，翻了数倍，琼民源成了创造1996年中国股市神话中的一匹“大黑马”。

  1997年1月22日，琼民源公司率先公布1996年年报。年报赫然显示：琼民源1996年实现利润5.7亿余元，净利润485 291 650元，每股收益达到0.867元，净利润比1995年同比增长1 290.68倍，资本公积金增加6.57亿元。同时，年报中公布了令人咋舌的利润分配预案：每10股转送9.8股，其中以提取两金后的分红基金送7股，不足部分由资本公积中提取3 461 620元，资本公积转增资本2.8股，总计转增156 677 976元。按此预案分配后，公司总股本将从原来的559 564 200元变为1 107 937 116元，资本公积将从原来的446 176 131元变为943 366 535元，盈余公积金将从原来的107 828 819元为204 917 149元。面对众人期盼的龙头公司确实有着如此的“骄人”业绩，市场无不震撼，年报公布当天琼民源股价便涨到26元以上。琼民源1995～1996年度重要财务指标如表8所示。

  公司年报称1996年利润出现突破性增长的根本原因是投资北京的战略决策获得巨大成功，开启和培育了公司获得高收益的新利润增长点，使公司今后稳健、持续获得利润有了可靠保证。不过，一部分警惕的市场人士对琼民源如此惊人的业绩跳跃和公司语焉不详的解释提出了疑问，于是公司于2007年2月1日出台了“补充公告”，重点对年报中的本期数对比上期数变化较大的项目进行了说明。

  补充公告对1996年利润表中增幅高得出奇的其他业务利润、投资收益和营业外收入的说明如下：①其他业务利润。本期末441 175 850.80元，为本公司向香港冠联置业有限公司和北京开源机械设备公司转让部分民源大厦房地产开发权利。②投资收益。本期为30 150 393元，比1995年增长507%，主要是投资沙河卫星城取得的投资回报达到30 000 000元。③营业外收入。本期101 307 105元，比上期增长43 081%，主要是对外转让北京民源大厦西塔楼商场经营权的收入50 000 000元和北京民源大厦合作方对公司支付的建设补偿费51 000 000元。

  补充公告对1996年资产负债表中对变化较大的“资本公积”项目的说明如下： 1996年期末比期初446 176 131元增加65 733万元，主要是由于本年对外投资评估增值部分和下属公司投资总额超过注册资本部分形成。其中，房屋建筑物评估增值453 324 000元，超过注册资本部分204 006 000元。根据利润分配方案拟动用资本公积160 139 596元，分配后资本公积943 366 535元。

  补充公告未能阻止市场的声音，对琼民源1996年取得的利润和资本公积的传闻、猜测、小道消息开始蔓延。但公司董事长马玉和董事会秘书开始公开表示公司业绩增长无任何值得疑虑的地方，并声称公司1997年的业绩将有更惊人的增长。对琼民源1996年年度报告出具无保留意见审计报告的中华会计师事务所也站出来表示报表的真实性毋庸置疑。在上市公司老总和注册会计师都相继做出“消除疑虑”的解释后，市场对琼民源的追捧重又升温。在“九五计划第一股”、“牛年投资首先股”、“买民源、捂民源、全年追踪琼民源”等推荐的吹捧下，无数股民拥向已经连创新高的琼民源。

  琼民源原计划定于1997年2月28日进行1996年的利润分配预案的讨论。但在这一天，琼民源的股票低开后打至跌停板，之后又有资金进入将股价层层推高，复而往下打，同时成交量异常放大。收市时跌幅为6.86%，换手率为30%，成交金额达到13.25亿元，占当日深圳交易所总成交额的13.2%。当天晚上，就称有投资者向证监会反映琼民源违反国家财会制度，要求对其做出详细的调查。继而公司向深交所申请停牌。从此，琼民源就再也没有恢复交易，其股票后来被置换为中关村科技股票，于两年零四个多月后的1999年7月12日重新上市流动。

  在相关部门对琼民源进行了近1年的调查后，1998年4月29日，证监会公布了对琼民源的调查的最终结果和处理意见。调查发现，琼民源1996年年报所称实现的5.71亿元利润中有5.4亿元是虚构的，新增的6.57亿元资本公积则全是琼民源在未取得土地使用权、未经国家相关部门批准立项和确认的情况下，对投资项目进行资产评定估计，进而将评估虚增资本公积数额调整至有关账目而编造。

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